1月14日晚，寒武纪发布2024年业绩预告称，预计公司Q4将转亏为盈。

2024年预计实现营收11亿元至12亿元。归母净亏损范围约在3.9亿元至4.8亿元之间，亏损收窄至43%~53%。扣非净亏损范围约在7.7亿元至9.4亿元，亏损收窄10%~27%。根据公司第三季度财报，公司前三季度的归母净亏损大约7.2亿元，扣非净亏损大约8.6亿元。

这意味着，寒武纪将在第四季度实现大约2.4亿元至3.3亿元的归母净收益。扣除非经常性损益后，净亏损有望转盈，收益范围大约在-9000万元~8000万元。

记者拨打寒武纪证券部电话，对方表示关于第四季度是否转亏为盈，要以最后公布的正式报告为准。同时他表示，公司营收大幅增长和亏损大幅收窄得益于市场开拓情况取得进展。

广发证券研报认为第四季度归母净利润扭亏为盈，反映公司聚焦云端核心业务，实现营收快速增长同时，优化资源配置，各项费用获得有效控制。同时，广发证券认为2025年公司将扭亏为盈，但考虑到公司对于AI芯片和软件生态方面的研发投入有望增加，整体净利润保持于一定范围内。

此外，此前第三季度报公布的预付款项和存货，表明公司正处于良性而快速的经营轨道上。根据财报，截至2024年三季度末，公司预付款项为8.54亿元，环比2024Q2末增长3.04亿元，同比2023Q3末增长约7.21亿元截至2024年三季度末，存货为10.15亿元，环比2024Q2末增长约7.80亿元，同比2023Q3末增长约7.68亿元。光大证券研报认为2024年Q3公司的预付账款和存货均创公司上市以来历史最高，展现公司供应链持续好转，已有较好的交付能力。

民生证券认为，寒武纪思元（MLU）系列云端智能加速卡的可行性、易用性及运算性能均达到或超过国际主流产品水平，并且重要客户持续取得突破。据了解，寒武纪已经进入中国移动AI智算中心的集采名单。

不过，寒武纪的存货周转率呈现周期性波动，显示出寒武纪的经营活动受到季节性因素影响，第四季度的产品销售情况往往好于其它季度。根据Wind数据库显示，2021年至2023年间，公司每年的存货周转率均为Q4最大，这意味着寒武纪每年第四季度往往会比前三季度更快速地出货。2023年间，公司第四季度的存货周转天数为388天，而前三季度的存货周转天数为1600天至2000天。2022年间，公司第四季度的存货周转天数为472天，而前三季度的存货周转天数为800天至1200天。

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薛路皓

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